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2025年5月12日 星期一
🚖 的士牌期權交易：一場關於車行如何割韭菜的對話
在金融市場打滾多年，我早已見慣風雨，但這次的士牌期權交易，卻讓我遇上了一場充滿火花的角力。
一天，我走進的士行，滿懷信心地想做一筆期權交易。「我要買個 Put，或者 Short Call，」我隨口一提，認為這是對市場的最佳判斷。畢竟，在我看來，的士牌市場已進入死期。
然而，行內的老闆，一位前銀行交易員卻帶著一抹狡猾的微笑，輕輕搖頭：「兄弟，這樣不行啊！你們沒有現貨在手，不能 Nake Short！」他的語氣透著一股老練，彷彿我只是剛入門的新手。
「既然不能 Short，那我還能怎樣？」我心裡盤算著，但對方不打算讓我輕易離開，他迅速切入另一個話題：「你知道嗎？政府剛批了5隊的士車隊，市場需求將會大增。業界現在一致看好，未來牌價一定暴升！」他語氣堅定，充滿信念，像是在推銷一場無可錯失的機會。
我不置可否，點燃腦海中的投資模式：「政府放寬的士數量，未必代表市場需求同步增長，供需更加失衡，價格可能受壓……」但交易員明顯有備而來：「現在租金回報率接近10%！這個價格絕對低估，你不買就錯過了！」
我當然沒有上當，還是找機會快快離開，我之前分析會跌到140萬。原來車行手上持有大量的士牌照，就算牌照價格下跌，多年來他們早已透過 Short Call 期權來補貼部分損失。市場的變化他們心裡比誰都清楚，眼前的推銷不過是另一場精心設計的「收割」罷了。
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