為何2025年很多公司會不斷裁員？

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2025很多企業都加快了裁員的速度，特別是裁掉成本更高的中高層。早前和一些老闆談過，其實可以由Cost of Capital上升，投資者要求的回報率提高這個主線開始講起。

2022年加息前十年，反正借貸利率接近零，很多公司對待一些不賺錢的業務或地區時，其實也當孤兒不太理會。增加ROE最好的方法就是增加Mulitpler,增加了Mulitplier有錢自然會請多了人。

不過利率率加了4%之後，股東可以投資的選擇多了，公司不但面對借貸利率增加，而且要繼續留著投資者和找新投資者就只有給出更高ROE的計畫，以往得過且過的方法不可再繼續。如果考慮很多公司Beta比市場平均更高的因素，需要增加的ROE幅度更高。

要增加Increase ROE，根據DuPont理論，5個因素裡面其中有些因素要改善，問題是加息環境下，Interest Burden負擔已經增加，這個因素已經屬於變壞、另外Equity Muliplier應該也變細了，因為不能借咁多錢，所以這個因素也變差了。假設另外兩個因素不變，最後Operating Margin這個因素要大增才可以抵消前兩個因素的惡化，再額外再有空間提升ROE。

增加Margin，通常不外乎在原材料、人工、租金、宣傳方面出手。除了大公司，原材料成本就好難控制，減宣傳就會影響收入，所以減租金和人工是很多公司在做的事。前幾年，很多公司就比較注重減租、轉做WFH這些方法去減成本，到了近一年減無可減下，很多公司都要重人手方面落手。認真撤出不賺錢的地區，裁掉不賺錢的業務，然後本來的業務就認真考慮用AI自動化、外判、和最終要處理最難搞的精簡中高層架構問題。

又咁講，有經濟前景不明朗、AI科技、其他對手都做緊這些理由，一間公司要進行改革都容易得多，仲唔趁機會去做。