Deliveroo董事同意Doordash 27億鎊收購 | 兩者表現對比

原來Deliveroo離開香港又關中美大戰事

Deliveroo 3月突然咁急要退出香港最大原因似乎主要是因為要賣盤比美國公司Doordash，什麼連續虧損9年等的都並不是主要Trigger Point 。

中美摩擦下，Doordash大概都不會想為了一個虧錢又無前景的市場去冒大風險，所以都係收購前要Deliveroo搞掂香港個市場。這樣看，當日Deliveroo咁急要搵Foodpanda接這個爛攤子可能不但沒有錢收，仲要倒貼。

美團同Doordash暫時就未有正面對抗，中東Keeta進軍緊沙特，Delivetoo本身就有阿聯酋，其餘地方兩者距離就更加遠。

Deliveroo公佈繼去年後再次獲美國同業巨頭Doordash提出收購建議，出價為每股180便士（較26/4收市價146便士高約23%）,按照收購代價計算，交易涉及金額為27億英鎊。Deliveroo董事會初步同意，推薦股東接納這份在4月5日接獲的收購建議。

指標	DoorDash (NYSE: DASH)	Deliveroo (LSE: ROO)
成立時間／總部	2013年／美國舊金山	2013年／英國倫敦
市場覆蓋	美國、加拿大、澳大利亞、日本	英國、愛爾蘭、法國、意大利、西班牙、新加坡、阿聯酋等（11國）
2023年收入	68.3 億美元（+14% YoY）	25.6 億英鎊（+20% YoY）
調整後EBITDA	2.09 億美元	–4,700 萬英鎊
淨虧損	1.78 億美元	1.63 億英鎊
2023年訂單量	21 億單	5.88 億單
月度活躍用戶	3,400 萬	790 萬
商家合作夥伴	59 萬家	14.7 萬家
配送員數量	200 萬（獨立承包商）	20 萬（獨立承包商）
核心市場份額	美國外賣市場約 57%	英國外賣市場約 48%
股價（2025-03-31）	約 US$115／股	約 £1.05／股
市值（2025-03-31）	約 450 億美元	約 25 億英鎊

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一、市場定位與拓展策略

1. DoorDash

• 以美國為主戰場，主打「DashPass」訂閱，以及雜貨（DoorDash Grocery）、高端外賣（Caviar）。
• 國際市場包括加拿大、澳洲與日本，成長穩健。

1. Deliveroo

• 聚焦歐洲與亞太，都會區佈局深耕，推出「Deliveroo Plus」訂閱和「Editions」雲廚房。
• 2024 年起加碼雜貨、甜品與酒類配送。

二、財務與盈利能力

• 收入增長：Deliveroo (+20% YoY) 高於 DoorDash (+14% YoY)，但基數較小。
• 盈利性：
• DoorDash 已於 2023 年實現調整後 EBITDA 盈利；
• Deliveroo 調整後 EBITDA 雖較前年大幅收窄，但仍未整體轉正。
• 虧損主要源自市場推廣補貼、配送員激勵及國際擴張固定成本。

三、用戶與商家規模

• DoorDash 用戶規模為 Deliveroo 約 4 倍，商家夥伴亦約 4 倍。
• Deliveroo 在歐洲一線都會區的人均滲透率更高，單城貢獻度顯著。

四、運營效率

• 平均送達時間：DoorDash 約 30–35 分鐘；Deliveroo 約 25–30 分鐘（因城市密度而異）。
• 投訴率與準時率皆在 90% 以上，但 Deliveroo 在市中心的服務密度優勢更明顯。

五、商業模式差異

• 訂閱制：DashPass vs Deliveroo Plus，均主打免運費與專屬折扣。
• 雲廚房：DoorDash Caviar 著眼高端品牌；Deliveroo Editions 深耕社區廚位。
• 雜貨與零售：DoorDash 與 Instacart、Walmart GoLocal 合作；Deliveroo 與 Waitrose、Co-op 串接。

六、股價與市值表現

• DoorDash（DASH）：股價穩健在 US$110–120 區間波動，市值約 450 億美元，反映市場對其在美國外賣龍頭地位與盈利展望的肯定。
• Deliveroo（ROO）：股價徘徊在 £1.00–1.10，市值約 25 億英鎊，受歐美市場競爭與獲利能力不確定性影響。

七、未來展望

• DoorDash
• 深耕美國市場，優化抽成與訂閱機制，並持續擴大「最後一公里」零售配送。
• Deliveroo
• 聚焦核心城市密度，藉 IPO 資金加速歐洲及亞太高潛市場擴張，爭取 2025–2026 年 EBITDA 持續正向。

總結：DoorDash 以規模與盈利路徑領先，Deliveroo 以高密度市場滲透與增速見長；股價與市值亦反映出二者在不同市場階段的投資人期待。